【犀利·看市】8.12-8.16本周A股市场延续上涨；债市整体走弱
股市方面：本周A股市场延续上涨。上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.7%、4.55%、8.58%。港股方面，恒生指数上涨1.65%。分板块看，通信、电子、非银金融领涨，分别上涨7.66%、7.02%、6.48%。银行、钢铁、纺织服装有所调整，分别下跌3.19%、2.04%、1.38%。
周期方向：本周涨幅靠后，煤炭和钢铁指数有所回调，反内卷主题在前期强势的基础上略有回落；房地产指数表现靠前，月度高频数据承压背景下市场对后续政策宽松抱有期待；非银金融本周涨幅靠前。
消费方向：本周涨幅靠后，商贸零售、食品饮料等指数表现平淡，内需消费方向近期仍有一定承压；纺织服装、美容护理指数本周略有回调，部分主题炒作退潮；家用电器和轻工制造指数表现相对较好，主要或受出口链强景气带动。
科技方向：本周涨幅靠前，通信、电子指数周度大涨，国产算力需求激增、半导体政策加码、海外AI链持续创新高，多重利好叠加催化；计算机指数也涨幅靠前，金融科技等方向周度表现强势。
制造方向：本周涨幅靠前，电力设备、机械设备指数表现较好，AIDC方向强势上涨，SOFC主题快速发酵，液冷服务器相关个股市场关注度升温；军工指数本周表现相对靠前。
展望后市，聚焦科技成长与政策受益领域，AI技术突破和国内需求共振，人形机器人迎来量产元年有望带动订单放量；受益于政策支持和老龄化等趋势，关注创新药械、消费医疗、情绪消费、消费出海投资机会；此外受益于全球流动性宽松，关注资源与大宗商品投资机会。
债市方面：本周债市整体走弱，10年期国债收益率为1.73%，较上周上行4BP。
本周央行公开市场逆回购到期11267亿元，逆回购投放7118亿元，实现净回笼4149亿元。
7月社融同比多增，信贷同比多降。中国前7个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元，人民币存款增加18.44万亿元。7月新增社融11600亿元，同比多增3893亿元，其中政府债券是社融的主要支撑项，企业债券对社融同比略有支撑；信贷减少500亿元，同比多降3100亿元，信贷增长主要靠票据支撑。中国7月末广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币（M1）余额111.06万亿元，增长5.6%；流通中货币（M0）余额13.28万亿元，增长11.8%。
海外方面，美国7月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.8%，前值升2.7%；核心CPI同比升3.1%，预期升3.0%，前值升2.9%。美国7月PPI同比升3.3%，预期升2.5%，前值升2.4%；核心PPI同比升3.7%，预期升2.9%，前值升2.6%。
7月中国经济数据发布,多项指标平稳增长。中国7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，预期增4.9%，前值增4.8%；规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。1-7月固定资产投资（不含农户）同比增长1.6%，预期增2.7%，前值增2.8%；房地产开发投资同比下降12.0%。国家统计局表示，7月份国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。
8月12日，财政部联合多部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，形成政策“组合拳”，大力支持提振消费。前者明确符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费，贴息比例为1个百分点，每人在同一家机构最高可享3000元贴息。后者明确对符合条件的8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点，单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。
综上所述：（1）本周公布7月金融数据、经济数据，显示总体融资需求仍然偏弱，关注两项贷款贴息新政等对信贷的拉动作用。（2）资金面整体平稳宽松，8月买断式逆回购实现净投放，税期过后资金面或将维持宽松状态。（3）美国公布7月CPI数据，9月美联储降息概率提升。
本周权益市场创新高，市场资金的风险偏好明显提升，或对债券市场形成一定压制。建议关注高票息利率债老券及红利资产（电力、交运高股息等）
数据来源：wind。时间截至：2025/8/15
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